新能源汽车产业链业绩表现亮眼

金融投资报记者 刘敏

1月30日，比亚迪发布2023年业绩预告，公司预计2023年实现归母净利润290亿元至310亿元，同比增长74.46%至86.49%；实现扣非后归母净利润274亿元至297亿元，同比增长75.22%至89.92%。

据乘联会数据，2023年我国乘用车累计零售2169.9万辆，同比增长5.6%。2023年新能源乘用车累计生产892万辆，同比增长33.7%。金融投资报记者注意到，比亚迪在2023年实现新能源汽车销量302万辆，成为中国汽车市场与全球新能源汽车市场的龙头，但公司股价却在2023年下跌两成以上。另外，在新能源汽车产销量增长的背景下，多家新能源汽车产业链公司2023年净利润也增长明显。

比亚迪净利润创新高

比亚迪业绩预告显示，新能源汽车行业2023年继续保持高速增长态势，公司新能源汽车销量再创历史新高，进一步巩固了全球新能源汽车销量第一的领先地位。尽管行业竞争更为激烈，但公司凭借品牌力的不断提升、出海销量的快速增长、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，盈利实现大幅改善，展现了强大的韧性。

比亚迪表示，在手机部件及组装业务方面，受益于海外大客户业务份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品业务高速增长，产能利用率明显提升，业务结构进一步优化，盈利能力显著改善，盈利实现大幅增长。

从单季度业绩来看，比亚迪2023年第四季度业绩环比有所下降。公司预计2023年四季度归属于上市公司股东的净利润约76.33亿元至96.33亿元，同比增长4.4%至31.8%，环比下降7.5%至26.7%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约80.51亿元至103.51亿元。

剔除比亚迪电子，比亚迪2023年第四季度归母净利润中枢为79.9亿元，同比增长15.8%，对应单车净利润8459元，2023年三季度为1.1万元，环比下降，但仍保持相对高位。业内人士认为，单车净利润环比下降主要系去年四季度旺季折扣放大的影响。

比亚迪梦想日在今年1月16日举办，公司重点发布了新能源汽车智能化发展的全新战略整车智能以及璇玑架构、全新DiLink智能座舱平台和DiPilot智能驾驶平台。业内人士认为，比亚迪梦想日充分展示比亚迪自身的硬件优势与软件未来在智电融合方向下的“扬长”路径，2024年公司璇玑智能化架构，将实现电动化与智能化高效融合。

比亚迪股价走势不济

值得注意的是，尽管比亚迪销量和业绩创新高，但公司股价却明显承压。二级市场上，比亚迪A股股价在2023年累计下跌22.61%。1月30日，比亚迪A股继续下挫，盘中一度跌超4%，比亚迪港股也跌超6%。截至收盘，比亚迪A股收跌3.63%，报171.97元/股，创阶段新低，2024年初以来累计跌幅为13.20%。

摩根士丹利在其报告中指出，比亚迪去年第四季销量破顶及高端产品组合表现优良，但盈利较第三季高峰下跌，扩大售车折扣以及向代理商回赠或为主要原因。第四季度业绩或对股价造成压力，但不会引发剧烈波动。比亚迪今年首季销量将成为市场关注的焦点。摩根士丹利认为，单车盈利按季收缩应与多项因素有关，包括增加推广、低价冠军版车款销售占比较多等。

从2023年的销售数据来看，比亚迪腾势品牌全年销售12.78万辆；仰望汽车与方程豹汽车在2023年11月正式开启交付，2023年12月仰望品牌销量1593辆，环比增长290%；方程豹品牌销量5086辆，环比增长712%。海外销售方面，比亚迪2023年在海外累计销售新能源乘用车24.27万辆，同比增长334.2%。

中金公司指出，比亚迪技术周期及产品周期走强，出口及高端化夯实利润底座，预计2024年有望更新至DM5.0及e平台4.0。其中，DM5.0的燃油经济性有望进一步提升，主力车型将迭代。同时，比亚迪品牌还将推出L系列、海狮系列、元up等多款全新车型，产品周期较2023年显著走强。中金公司认为，比亚迪高端品牌产品矩阵补全和出口市场发力，有望带动产品结构改善。

华安证券认为，在10万元以下价格区间，比亚迪2023年销量规模达22.5万辆，占新能源市场份额的19%，占终端市场份额的9%；10万元—20万元价格区间是公司销量基本盘，规模效应赋予公司定价权优势；20万元—30万元价格区间是比亚迪销量次多的价格带，也是增量空间较大的价格带。在行业价格战背景下，公司能够依靠定价权优势稳步提升基本盘市场份额，在降价的同时最大限度地保证公司利润。

18家公司净利或翻倍

在国内汽车品牌渗透力持续提升，叠加海外市场需求旺盛的背景下，2023年A股汽车整车及相关零部件上市公司展现出较强的盈利能力。Wind数据显示，新能源汽车板块中，已有18家公司披露了2023年度业绩预告，其中14家公司业绩“预喜”。从预告净利润同比增长上限来看，有7家公司净利润或实现翻倍。

1月30日，从事新能源汽车用动力锂离子电池(组)自主研发、生产和销售的国轩高科披露了2023年业绩预告。国轩高科预计2023年实现营业收入310亿元至330亿元，预计归属于母公司股东的净利润8亿元至11亿元，同比上年增长157%至253%。

国轩高科表示，公司2023年受益于新能源行业快速发展，动力和储能锂电池市场需求旺盛，公司锂电池业务高速发展。同时，公司海外业务初显成效，市场开拓能力进一步提高，储能业务交付能力进一步提升；公司供应链布局初现端倪，原材料成本价格进一步下降。

值得一提的是，方正电机在2023年扭亏为盈。公司预计全年实现营收25亿元至26亿元，实现归母净利润1亿元至1.35亿元，同比增长142.77%至157.74%；扣除非经常性损益后的净利润为2000万元至3000万元。方正电机表示，报告期内，公司新能源汽车驱动电机业务克服了客户下游市场波动、订单不及预期的不利影响，整体营收同比略微增长。同时，由于公司销售的驱动电机产品结构改善，扁线电机及高压电机出货增加，以及智能控制器产品销售占比增加，公司综合营业毛利率同比增加4%，公司实现扣非经营性净利润扭亏为盈。

此外，宇通客车、中国动力、一汽解放均预计2023年业绩实现增长，其预告净利润同比增长上限分别为150%、145.18%、117.54%。